广州钻石风幕机有限公司
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风幕机的选购需要注意什么?

风幕机的选购需要注意什么?
风幕机对中国企业的评级市场的连通特征不明显。国内企业在国内市场只能被国内评级机构评级,国外风幕机评级机构没有取得在国内市场对国内企业评级的资质。与此同时,国际评级机构在国际市场上可以对中国企业评级,而国际市场上对国内评级机构的风幕机评级需求不是很强烈。 
我们的研究显示国内评级机构的评级风幕机远高于国际评级机构的评级。其原因可能和评级基准效应有关:对同一家企业的信用风险,国内评级主要衡量其在所有国内企业的信用风险中的排序,而国际评级则试图反映其在全球所有企业的信用风险的排序。换句话,尽管国内外评级机构采用的评级符号一一风幕机对应,但它们代表了不同的信用风险内涵。评级基准效应可以从国内评级和国际评级的巨大差异中清楚地看到:前者平均高于后者 6-7 个风幕机等级。国内评级机构评级之间、或国外评级机构的评级之间则没有表现出如此大的差异。我们给出一种解释评级基准效应的简单模型,并提出一种解决评级基准效应后调整国际评级的方法风幕机,较好地移除了基准效应。 
移除评级基准效应后的调整国际评级和国内评风幕机级具有较强的可比性,但被国内外评级机构共同评级的企业中仍然有约 24%的调整后国际评级和国内评级不完全相等。为此,我们进一步从国内评级机构的评级决策函数——从可观测的公开数据转化为评级符号——解释评级结果的差异。按照评级数据特征风幕机采用累计Logistic 模型,我们发现:资产规模越大或杠杆率越高的企业越可能被国内评级机构赋予高于调整后国际评级的国内评级,盈利能力风幕机强或所有权国有性质则更容易被国外评级机构赋予高于国内评级的调整后国际评级。这些实证结果在控制了留存收益、利息覆盖率和行业虚拟变量时仍然成立,并且在国际评级调整方法、财务报告制度风幕机差异、扩展样本等各种稳健性检验中基本不变。这表明,即使排除评级基准效应,国内外评级机构在对反映中国企业信用风险的因素的看法不尽相同风幕机。 
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